国家政策托底稀土价格 基本面逐步出现实质性改善

本文摘要：2017年上半年，稀土价格急剧下跌，政策常态化、制度化力主供给膨胀。磁材企业生产能力利用率处高位，镨钕元素引导稀土市场需求充沛。下半年稀土价格仍有下降空间，建议做到稀土价格与股价剪刀差所带给的确定性投资机会。 稀土价格急剧下跌，政策常态化、制度化胆供给膨胀。2017年1-6月份主要稀土价格涨幅在9%到35%之间，水解镨钕涨幅26%左右，稀土价格底部泡泡。受限于稀土供给总量和总生产能力不足引发的供需矛盾，从11年起稀土价格主要产品深度消息传递80%左右，正处于底部。

2017年上半年，稀土价格急剧下跌，政策常态化、制度化力主供给膨胀。磁材企业生产能力利用率处高位，镨钕元素引导稀土市场需求充沛。下半年稀土价格仍有下降空间，建议做到稀土价格与股价剪刀差所带给的确定性投资机会。

稀土价格急剧下跌，政策常态化、制度化胆供给膨胀。2017年1-6月份主要稀土价格涨幅在9%到35%之间，水解镨钕涨幅26%左右，稀土价格底部泡泡。受限于稀土供给总量和总生产能力不足引发的供需矛盾，从11年起稀土价格主要产品深度消息传递80%左右，正处于底部。反腐高压、流通可追溯、国储高频常态化，政策继续执行效果提高，力主供给末端膨胀。

受到影响稀土产业长年有序发展，稀土价格将逐步转好。在目前时间节点下，政策继续执行力度是驱动稀土价格上涨的核心因素。

磁材企业生产能力利用率处高位，镨钕元素引导稀土市场需求充沛。不受汽车电子化、工业智能化对磁材的夹住起到，2017年上半年磁材企业保持70-85%的生产能力利用率，有效地夹住稀土元素市场需求，承托稀土价格维持务实。但市场需求不均衡带给17种元素价格呈现出一定程度的分化状态，而稀土铁矿、分离出来成本比较相同，同时六大集团内部统合过程简单而漫长，将一定程度容许稀土企业盈利提高幅度。2017年下半年投资策略：稀土价格仍有下降空间，做到预期剪刀差带给确定性投资机会。

由于稀土本身的特殊性、及大集团统合的复杂性，稀土定价能力以及供需面提高的过程不致漫长而艰难，目前，供需基本面渐渐经常出现实质性提高，稀土价格持续下跌空间依然不存在。但上半年，A股稀土公司股价未显著追随稀土价格变动，即不存在稀土价格与股价的剪刀差。预示稀土价格急剧下跌，建议注目：业绩弹性大、经营风格稳健的厦门钨业、北方稀土，以及稀土永磁板块龙头中科三环、正海磁材、宁波韵升。

风险因素：宏观经济转好力弱、稀土政策继续执行不及预期、稀土下游市场需求力弱、应用于不均衡现象激化。

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